兰格点评：降准落地和扩大投资将为“钢需”带来多大能量？

4月15日，央行决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，将释放长期资金约5300亿元，同日，国家发展改革委召开新闻发布会，介绍积极扩大有效投资的有关情况，今年以来，国家发展改革委积极扩大有效投资，保持投资平稳增长。

兰格点评：

今年以来，各部委加大稳增长政策实施力度，围绕着国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资，同时各地也加快重大项目开工的推进力度，3月中下旬以来，多地重大和重点项目再现“开工潮”。那么发改委的扩大有效投资和央行的降准落地又将为“钢需”带来多少能量呢？

其一是发改委的扩大有效投资将为“钢需”提供现实兑现的基础。发改委415发布会透露了要扎实推进“十四五”规划102项重大工程，加快推进重大工程落地实施，同时也要推进水利、交通、能源等基础设施建设。从投资数据的角度来看，一季度交通基础设施领域扩大有效投资取得明显成效，预计一季度铁公航水交通固定资产投资完成6360亿元，同比增长9.8%，其中全国铁路固定资产投资完成1065亿元，同比增长3.1%；从单月铁路投资的数据来看，3月份全国铁路固定资产投资完成502亿元，同比增长46.8%（详见图1），创出了自2017年以来的同比增速新高。从各地一季度交通投资的情况来看，呈现了“开门红”的局面，一季度安徽省铁路投资同比增长87.8%，山东省交通投资同比增长35.9%，重庆市轨道交通投资增长30%。目前来看，基建投资领域已经成为了稳定经济增长的重要抓手，后续随着基建领域投资力度的持续加大，和项目实施进度的加快推进，工程项目所带来的“钢需”将逐步兑现。

其二是发改委的扩大有效投资将为“钢需”提供稳定兑现的预期。发改委415发布会透露了要加快项目审批办理，开辟可研项目审批绿色通道，具备条件的实施并行推进。今年以来，发改委共审批核准固定资产投资项目32个，总投资5200亿元，项目集中在交通、水利、能源、高技术等行业。同时也要突出资金保障，年初以来发改委已经下达铁路、民航、公路等领域中央预算内资金计划467.5亿元，审核通过两批交通领域地方政府专项债券项目。与此同时，今年专项债的前置发行保证各地财政支出强度，更好发挥专项债券拉动有效投资的积极作用。据财政部统计数据显示，一季度专项债券发行约1.25万亿元，占提前下达额度的86%；各级财政部门累计向项目单位拨付债券资金8528亿元，占已发行新增专项债券的68%。从项目资金的角度来看，中央资金的到位将发挥“四两拨千斤”的作用，从而撬动更多的地方资金和民间资本的投入，专项债券加快发行也为后续工程项目的实施提供了稳定的资金保障，共同稳固今年基建领域“稳增长抓手”作用。

其三是发改委的扩大有效投资和央行的降准落地将为“钢需”提供未来增长的空间。发改委415发布会透露了要提升制造业核心竞争力，实施煤电节能降碳改造，推进石化、钢铁等行业节能降碳改造，同时带动装备制造等行业投资。同时也要补社会民生等领域短板，推进城镇老旧小区改造，加强卫生、教育、养老、托育等领域建设。今日央行决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，将释放长期资金约5300亿元，也是为了增加金融机构长期稳定资金来源，并增强资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。发改委415发布会是推动扩大有效投资为主要目的，从而成为稳定经济增长的“压舱石”，而央行的降准是为了保障中国经济稳中求进，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，支持重点领域和薄弱环节融资，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

总的来说，稳增长信号不断释放，落地政策将逐步出台，中国经济仍将实现稳定发展，未来“钢需”可期。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）